撰稿 Martin Hutchinson 编译 程琳
路透华盛顿4月28日电---美国经济开始给人以滞胀之感.虽然去年12月额外注入大量财政资金刺激经济,第一季国内生产总值(GDP)环比年率仅增长1.8%。而美国联邦储备理事会(美联储,FED)用以衡量通胀的指标--个人消费支出(PCE)物价指数增长3.8%.假如这不是一时的趋势,且油价也不回落,美联储恐怕要忙乱一番了。
第一季GDP增幅比看上去要弱一些,原因有二。首先是半数源自库存增加,这可能压抑未来增长。其次是,去年12月的刺激方案大多含有延长布什(布希)政府减税政策的内容,不会对经济产生短期影响;同时包括将社保基金的员工缴纳金额减少2%、为期一年的举措,此举估计耗资1,120亿美元,并于1月计入员工收入.这提振了个人所得,应对经济增长已有所贡献。而物价飞速上涨,即便储蓄率上升幅度并不算高,实质消费支出却只温和增长2.7%。加上政府缩减支出且建筑活动疲软,GDP增长迟滞。
从这点来看,再没有更多货币或财政刺激政策可供使用了。预算限制可能进一步卡紧政府支出,经济增长缓慢的时候库存也不太可能增加。因此,全球大宗商品和能源价格上涨可能进一步打击未来的GDP增长.通胀方面,PCE物价指数增幅已经远超美联储4月27日公布的2011年增幅预估区间2.1-2.8%,暗示美联储按住利率不动正在让实质负利率情况越来越严重,从而加剧通胀。
经济形势可能风云突变,就像2008年一样,当时油价和大宗商品价格涨势逆转,通胀消退.当然,也为此付出了金融危机和经济衰退的代价.全身而退决非易事。
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--译文审校 丁琦